飞行汽车上市3天股价跌回原形

2021-08-19 09:54

     8月12日,一家空中汽车公司Joby上市了。这家公司的产品非常具有未来感,那就是多旋翼的、可垂直起降的空中飞行器,可以实现载客的短途飞行。

Joby飞行汽车股票

     Joby是通过SPAC上市的,也就是先注册一家只有资金、没有实际业务的空壳公司并挂牌上市,用这家上市的空壳公司去并购Joby,然后摇身一变把空壳公司的名字改成Joby,Joby就顺理成章上市了。

     并购Joby的这家空壳公司叫Reinvent Technology,意思是"重新发明科技"。背后的操盘者是LinkedIn的创始人Reid Hoffman和社交游戏公司Zynga的创始人Mark Pincus。

     但是即使有专业人士背书,Joby上市后也并没有像很多投资人希望的那样一飞冲天,而是经历了震荡波动,股价从最高点的14美元跌到了9美元。Seeking Alpha的分析师认为Joby还会继续下跌到8美元,理由是估值过高了,因为他们计划2024年才能投入商业化运营,至今还没有量产,资金面上还在不断亏损,只是讲了一个看不到未来的故事。

     道琼斯通讯社的一位分析师就直言,飞行汽车公司只是假想了一个未来可能并不存在的城市交通市场,而现在整个SPAC就是投机者参与的市场,SPAC上市的公司都是"致力于假想市场里的假象技术"。

     SPAC是2020年才热起来的。确实,这些通过SPAC上市的科技公司跟Joby一样,都有两个共同特征:一是至今尚不盈利,二是没有量产,没有商业化的上市产品。也正是因为如此,很多传统投资机构并不认可这些公司的未来。

     2020年11月SPAC上市的固态电池QuantumScape公司,2020年亏损了11亿美元,虽然今年第二季度扭亏为盈,讲了一个"2025年实现量产"的故事,但投资人并不买单,股价从去年最高点120美元跌到了如今的20美元。

     2020年12月SPAC上市的激光雷达Luminar公司,去年亏损了3.6亿美元,由于还没有开始量产,至今还没有实现盈利。股价从上市的高点47美元跌到了17美元。

     同样是12月SPAC上市的3D打印Desktop Metal公司,近三年来始终处于亏损,今年上半年就亏损了1个亿,加上曾经承诺的新产品迟迟没有推出,股价已经跌破了10美元的发行价。

Joby飞行汽车

     SPAC上市的科技企业真的就没有未来了吗?

     就拿飞行汽车来说,它确实不是城市交通的好选择,因为飞行器气流会有干扰,要求飞行器之间要有足够大的安全距离,无法满足高密度的城市交通需求。

     但是城市与郊区的交通是一个可以实现的市场,不是乘坐昂贵的航班,而是跟打车app同等价位的短途飞行。

     根据Joby招股书介绍,按照目前的飞行时速,从洛杉矶机场飞到15英里以外的圣莫妮卡度假区只要6分钟,飞到24英里以外的长滩市只要12分钟。由于获得了Uber投资,飞行汽车是Uber打车app里会集成的功能,费用也是正常人负担得起的。

     飞行市场是存在的,只不过不是传统理解的那样替代城市交通。Joby并不是讲一个不切实际的故事,如果发展顺利,在未来是有可能实现商业落地的。

     你再认真分析一下这些SPAC上市的科技企业,会发现另外一个共同特征:

     这些科技企业研发的产品都是略微超前于时代的。如果这些科技企业能够熬到产业爆发的时候,他们将爆发出巨大的价值。

     Joby的飞行汽车描绘了一个未来交通的故事;Luminar的激光雷达让人们开始憧憬一个无人驾驶无所不在的世界;Desktop Metal的3D打印瞄准的是万亿市值级别的工业制造业,推动按需制造、数字化制造的产业落地。

     正是因为有了SPAC这样的金融创新,这些科技企业才能让这个未来加速到来。

     其次,这些科技企业确实还在发展的早期,需要撬动资本的力量来帮助自己进一步发展,尤其是实现量产。Joby的执行主席Paul就表示,这次上市对公司最有帮助的就是拿到了16亿美元的现金,给未来的量产提供了足够的资金支撑。

     为什么科技企业能够借助SPAC早早上市呢?背后的原因跟上市制度有关。传统IPO制度是以金融背景的投资银行家操盘,而SPAC上市的操盘者从金融圈转向了产业界人士,他们都是懂技术、懂企业的产业专家。同时SPAC上市免去了繁琐的投行审查流程,从一年以上的上市筹备时间缩短到了不到6个月,最快的是4个月。这种低成本、高效率的上市方式,能够帮助真正有未来的科技企业成功。

     SPAC还有一个更大的价值,就是给我们每个普通人带来不亚于风险投资级别回报的机会。

     Facebook在2004年创立,2012年上市的时候就已经1000亿美金了,赚钱最多的是早早在一级市场介入的大资本,比如2007年投资了Facebook 4.5亿美元的李嘉诚。普通人没机会。

     而SPAC上市的科技企业上市早,只有10亿、20亿市值的SPAC公司比比皆是。假如其中有科技企业在产业竞争中跑出来,在未来20年能够成长为今天苹果、这样的体量,投资回报率足以超越绝大多数风险投资项目。

     但是要注意一点,就是SPAC降低了上市门槛,以致鱼龙混杂,会有"伪革命者”也号称自己是未来,他们的项目会让投资人亏损甚至血本无归。这也是为什么SPAC上市从去年的快马加鞭,到监管手段加强以及相对的速度放慢,发起人与投资者之间已经有了很多的博弈。这为科技企业的投资回报带来了非常大的不确定性,很考验投资者分辨未来科技赢家的眼光。

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